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　　2025年09月11日，华创证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，银行理财和基金市场新发产品活跃，保险市场因利率政策调整迎来爆发。

　　报告摘要如下： 银行理财产品： 根据普益标准数据，2025年8月23日至9月5日期间，全市场共新发1241款理财产品（不含子期），全市场平均业绩比较基准为2.50%，新发产品数量和平均业绩比较基准较上期都略有下降，但变动幅度不大（前值新发理财产品数量1280款；平均业绩比较基准2.52%）。从产品投资性质来看，固收型产品依然占据主导地位，但占比从上一期的98.36%小幅收缩至97.74%；从发行机构来看，本期新发主力仍是理财公司，新发理财产品900只，占比72.52%，较上一期（947只，占比73.98%）略有下降但降幅不大，平均业绩比较基准2.54%仍为各类型机构中最高。总体来看，产品收益分化愈发显著，低利率环境下居民风险偏好上升、权益市场回暖是主要驱动因素；短期来说固收+产品仍是配置重点，而长期来说行业分化将加剧，头部机构与含权产品创新能力成关键竞争力。 基金产品： 根据数据，2025年8月23日-9月5日，基金市场新发持续升温，规模与数量双增，总体呈现“新发显著扩张、权益类主导、指数产品亮眼”的特征。统计期内全市场新成立公募基金共80只，新发总规模达557.78亿份，环比增长67.71%，新成立基金数量和规模均创今年下半年以来的双周新高；平均发行份额6.97亿份，较上一统计期的5.45亿份有明显增加。市场热度主要受A股行情回暖、政策支持科技创新及流动性宽松推动，短期权益类基金仍将是配置重点，长期科技主题与指数化投资趋势明确。 本期股票型基金新发52只，发行份额达到274.94亿元（环比+25.98%），占市场新发总规模的49.29%，已成为新发主力；其次为混合型基金，新发16只，发行份额总计175.03亿份（环比+170.20%），在全市场新发中占比31.38%。债券型基金则产生了结构性收缩。本期新发债券型基金仅9只，规模80.54亿份，占比14.44%。权益类基金主导市场，股票型基金和混合型基金成为新发主力，反映了投资者对A股结构性行情的乐观预期。 保险产品： 2025年8月23日-9月5日，中国保险市场新发火爆，本双周市场经历了“老产品冲刺-新产品切换”的剧烈波动。根据行业惯例及8月31日预定利率调整的政策节点，双周中的第一周（8月23日-8月31日期间），险企为抢占窗口期密集发行老产品；第二周（9月1日-9月5日期间）为新产品集中上线初期，发行以各家公司试点产品为主。 根据中国保险行业协会的数据，本统计期间市场共新发317款保险产品，在延续了稳健扩容趋势的基础上，较上一统计期实现了环比268.60%的爆发式增长，仅9月1日就新发110款人寿保险产品和78款年金产品。新发由人寿保险和年金保险双轮驱动，本期人寿保险新发193款，较上一期的58款增加了232.76%；年金险新发124款，较前一期的24款大增342.86%。 2025年8月31日前后新发的人寿保险产品的IRR分析，清晰反映了预定利率调整政策的影响以及不同规模保险公司的差异化产品策略。传统型产品的保证收益整体由于政策下调，小型公司产品IRR仍略高于大型公司；分红型产品可能将逐渐成为市场主力，大型公司凭借投资能力在预期收益上展现优势；监管引导上，目前政策正在推动行业从传统固定收益产品向分红型产品转型，以管控利差损风险。 风险提示：宏观经济、货币政策不符合预期变化；海外不确定性因素加大；数据更新不及时。