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　　行情好转之下，不少基金经理也留下了更多真诚的分享。大河财立方记者盘点了部分基金经理年报中的亮点：从读书笔记，到人生感悟，再到对市场的直白判断，甚至是对老同事的深情追悼，都让这些平日里与投资者格外遥远的基金经理，在文字中显得愈发生动真实。

　　基金经理陆杨延续了自2023年上任以来的惯例，每期定期报告都附上读书感悟，今年的主题是“螺旋上升”。他在年报中援引乔纳森·海特的《象与骑象人》，探讨愉悦的生活、美好的生活与有意义的生活之间的区别，并建议投资者“多锻炼那只象征本能的象，让自己的内在和面对外界时的理性更加融洽”。他还提到《历史的终结与最后的人》中反复引用的黑格尔逻辑，并以一句黑格尔名言收尾：“人之所以为人，恰恰在于他克服或否定动物本性的能力。”

　　这种在正式信息披露文件中出现的哲学引用，并不多见。在陆杨看来，这些阅读对他的投资判断产生了较大影响，而非仅仅是填充篇幅的点缀。

　　南方沪港深核心优势基金经理恽雷，则选择了一种更接地气的表达方式。在谈及年轻用户付费能力时，他搬出了自己的亲身经历：“笔者在读书的时候，充个某网站的会员觉得还挺贵的，但是现在工作了10年，每年因为买课学习，避免成为年轻人口中讨厌的‘老登’，也总能花上千元。”这段话还附带了一句注释——“有些课确实挺贵的，就不能弄个VIP通卡，改善一下用户体验么”——字里行间颇为率真。

　　南方发展机遇一年持有期混合基金经理范佳瓅，从一道徽菜切入，谈出了一番产业逻辑。他在年报中写道：“爱吃徽菜的朋友一定注意到，鳜鱼价格在过去几年出现了大幅下跌，蓝莓等其他农产品

　　也有类似的故事——这背后，是中国企业科技水平进步在各个行业的具体体现，并非只限于AI和芯片。”这种从餐桌价格倒推产业趋势的观察视角，颇具辨识度。他还在年报末尾写道，2026年大概率会遇到更多的“百年一遇”，世界的变化和市场的波动不会停止，希望日常工作能让自己和持有人都不辜负这个风起云涌的大时代。盘一盘热点事件与投资的联络，也是范佳瓅的惯例。在2024年的年报中，他还分享了观影《哪吒2》后购买周边的体验。作为一位新生代基金经理，他也持续用自己的方式拉近与投资者的距离。

　　错失市场热点，往往是投资者对基金经理最大的质疑之一。平安安享灵活配置混合基金经理莫艽，则借助一个便利店的比喻，直面当下备受争议的白酒

　　行业，阐述了他对估值与投资时机的理解。他提到，“年轻人对白酒需求下降”即便是客观事实，也不意味着相关公司不值得投资——“楼下便利店正常年盈利10万元，2020年由于疫情导致盈利跌到了1万元，但如果就1.5万元转手出售，我觉得大概率还是愿意买入的”。

　　他也坦言，头部未来需求大概率仍会上升，当需求重新超出产能时，当下存储的利润终将兑现，对股东的损失其实非常可控。不过他同时强调，上述逻辑只对头部白酒公司成立，次高端、地产酒并不在此列，这也是他们只持有头部标的的原因。

　　资管姜诚&大成基金徐彦：选股越来越难了两位知名的“双十”（从业年限超过10年、年化收益率超过10%）基金经理姜诚、徐彦，仍旧保持了以往冷静率真的风格，在年报中提及了市场转好后的操作思路。“当前估值水平下已经难言遍地是

　　”，姜诚提到，后续他会适度增加现金头寸，尽量保持投资者有着舒适的投资体验，在他看来，“舒适”的标准不是接下来会涨多少，而是能让人睡安稳觉。徐彦则在年报中明确提示，“回报预期可能下降”。他写道：“如果说五年前很难想到今天世界的模样，那么面对今天的一些焦点事件，甚至无法预测他们五周后的模样……我们要做好未来

　　回报率可能低于过去一年三年或五年的准备。”不拐弯抹角，也是徐彦一直以来的特色。半年前，他管理的一只新发基金在规定时间的最后期限建仓，被质疑“踏空”，徐彦此后对外表示：“买入了一些相对更有安全边际的股票，但他们可能未必是多好的投资机会”。

　　在全市场海量年报中，银华内需精选基金经理王利伟的分享，或许是最令人动容的一段文字。“写此份年报时，我们敬爱的、可爱的、睿智而又风趣的刘辉总刚刚在不久前因病去世，永远地离开了我们。谨在此追思感怀刘辉总，感谢他多年来兢兢业业的工作和辛勤付出，他的睿智洞见和勤勉尽责，带给我们优异的收益回报。”这些文字几乎与投资无关，却又与投资息息相关。情感真挚之处，让这份本属格式化的信息披露文件，多了一层少有的人情温度。

　　一直以来，基金定期报告饱受诟病的一点在于：很多基金经理表达的内容有限、惜字如金，甚至被市场评价为充斥着“金融黑话”。随着中国公募基金数量越来越多，除了依靠业绩出圈，交出一份“走心”的定期报告，也是基金经理寻求突围的渠道。

　　一位腰部基金公司的基金经理向大河财立方记者坦言，他会“尽一切所能把自己能表达的写在年报中，这也是一种在激烈竞争下展现自我的方式”。这句话，某种程度上道出了不少从业者的共同心态。

　　对于“专业买手”来说，年报中展现的投资逻辑，则更为重要。大河财立方记者采访了几位基金投顾从业者，他们都认为，阅读基金年报是每年的必备功课，“不仅帮助我们了解行业动向和基金经理的想法，也是我们选择基金的重要参考依据”。一位投顾储先生表示，某些基金经理会非常明确地表明自己未来看好的方向，“如果与我们团队的判断较为一致，这只基金就会进入备选池，甚至会直接调仓买入”。

　　如何让信息披露从“形式合规”走向“实质有效”，是值得行业深思的问题。在投资者

　　与投顾服务日益被重视的背景下，或许可以期待的是：未来的基金年报，不仅是合规文件，也能真正成为投资者与基金经理之间的一座桥——不那么华丽，但足够真实。（文章来源：大河财立方）(原标题：这些基金经理，在年报里留下“真心线)

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