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　　据多家媒体报道，证监会通报，德邦基金因联合头部财经博主违规营销，导致旗下产品单日申购量暴增超百亿元。经查，该公司向不具备基金销售资质的网络大V支付巨额广告费，以其预告大额申购为噱头，诱导风险承受能力不匹配的投资者跟风买入中高风险产品。

　　这场流量盛宴迅速触礁。根据《证券投资基金法》及相关规定，证监会已对德邦基金采取责令改正、暂停受理公募基金产品注册等监管措施，并同步追究总经理、督察长等责任人责任。

　　讽刺的是，2024年2月，时任德邦基金总经理张騄还曾在接受媒体采访时宣称，营销不是刻意而为，始终把做好投资放在第一位。但在实际操作中，德邦基金却是逆向而行，为了追求规模增长，违规使用野生网络大V为公司“带货”。

　　2026年2月14日，德邦基金发布公告，公司董事长左畅卸任，由德邦证券总经理武晓春代行职责。

　　公开资料显示，左畅自2018年4月起执掌德邦基金，任职接近八年。在其任职初期，德邦基金规模约133亿元；截至2025年末，公司管理规模提升至697亿元，增长较为迅猛。

　　武晓春拥有逾30年金融经验，曾在华泰证券多个关键岗位任职，2011年加入德邦证券后历任总裁、首席执行官等职，2025年6月起兼任德邦证券总经理、财务总监。

　　德邦基金表示，此次人事变动是董事会为优化治理结构、保障独立规范运作作出的常规决策，旨在进一步强化公司经营稳定性。

　　然而，纵览德邦基金近年发展，从股权更迭到高管动荡，再到规模过山车式增长，其最终暴露合规风险，既在情理之内，亦属意料之中。

　　2021年5月18日，德邦基金发布高管变更公告称，由于个人原因，德邦基金原总经理陈星德离任，由德邦基金董事长左畅代任总经理一职。

　　公开资料显示，陈星德于2018年12月加入德邦基金管理有限公司,任总经理。陈星德在任期间，德邦基金显现出新发展面貌。WIND数据显示，截至2021年一季度，德邦基金总管理规模为293.10亿元，较2018年年末的79.45亿元增长了213.65亿元，增幅为268.91%，其中，非货币型产品管理规模从34.33亿元增长至216.51亿元，增幅为530.67%。

　　不过，公司旗下权益类产品管理规模仅从2018年年末的14.88亿元增长至2021年一季度的42.54亿元，增幅为185.89%，远落后于公司非货币基金管理规模的增幅；相比之下，债券型基金2021年一季度末管理规模为173.11亿元，较2018年末增长了790.03%。

　　2023年7月7日晚间，德邦基金发布高级管理人员变更公告称，原德邦基金督察长张秀玉因工作调动离任，德邦基金总经理张騄代任督察长职务，而张騄也是此次“德邦基金违规营销”事件中被追责的总经理。

　　2024年5月21日，德邦基金发布公告，副总经理莫秋琴因工作调整离任。莫秋琴2022年12月才加入德邦基金，担任机构业务部总经理，自2023年2月才开始担任公司副总经理，如今不到一年半时间便离任。

　　2024年9月30日，证监会核准山东财金集团、济南科金成为德邦证券主要股东，核准山东财金集团成为德邦证券实际控制人。自此，德邦证券正式“易主”山东国资。

　　2025年5月，德邦证券公示了新一届董事会、监事会人员名单，山东财金集团党委书记、董事长梁雷出任公司新一任董事长；德邦证券原董事长金华龙任副董事长；周苹任监事会主席。这标志着德邦证券全面步入国有实控阶段，成为山东财金集团金融板块核心成员，开启“国资掌舵+市场化运作”的发展新模式。

　　天天基金网数据显示，从2021年至2025年二季度末，德邦基金权益产品规模一直处于“不温不火”阶段，股票型基金整体规模常年位于1亿元之下，混合型基金规模则一直在50亿元上下徘徊。

　　转机从2025年二季度末开始出现，截至2025年三季度末，德邦基金混合型产品规模飙升至162.03亿元，单季度涨幅高达203%；截至四季度末，其混合型产品规模进一步暴涨至192.03亿元。

　　分析人士指出，押注AI板块是德邦基金权益产品规模暴涨的重要推手，而此次“违规营销”事件的主角——德邦稳盈增长灵活配置混合基金经理雷涛和陆阳，正是这一策略的典型

　　公开信息显示，雷涛毕业于上海交通大学控制理论与控制工程专业,曾任职于华为技术有限公司,华安证券研究员,德邦证券高级研究总监。2021年6月调入德邦基金,现任股票研究部研究员；

　　陆阳毕业于浙江大学仪器仪表工程专业。2018年5月至2021年6月加入德邦证券股份有限公司,历任管理培训生、研究所分析员、研究所研究经理、产研中心研究经理。

　　从2025年三季度开始，雷涛、陆阳旗下权益型产品规模开始暴涨。其中德邦鑫星价值灵活配置混合C从2025年二季度末的8.28亿元，暴涨至同年三季度末的71.5亿元，暴涨763.53%。

　　在三季报中，雷涛、陆阳详细阐述了其极致押注AI算力的投资逻辑，这也解释了为何资金蜂拥而至。

　　他们指出，三季度AI算力（尤其是光模块、PCB、液冷等硬件方向）成为市场共识度最高的主线，底层支撑在于业务增收—算力再投入的飞轮效应——无论是海外OpenAI、谷歌、Anthropic，还是国内阿里、DeepSeek、Kimi，大模型迭代仍在加速，科技巨头为争夺AGI（通用人工智能）入场券，资本开支未见放缓，推理算力需求远未被满足。他们认为，OpenAI近期的一系列战略举措表明，其构建AI生态系统的野心需要通过深度绑定算力盟友实现，大模型厂商、芯片厂商、云服务及产业链配套厂商将共同受益于这艘时代巨轮，而光模块和PCB核心公司持续高增的业绩正是最好佐证。

　　面对关税等宏观事件的短期扰动，两人态度坚定：参考4月份关税贸易问题的经验，此类冲击不会改变人工智能产业的发展进程。因此，他们判断AI算力仍具备广阔市场前景，将持续保持高景气。

　　这一All in单一周期的激进策略，叠加AI板块的暴涨行情，直接催生了规模的非理性膨胀——德邦鑫星价值C份额单季度从8.28亿飙升至71.5亿元，涨幅超7倍。

　　客观而言，雷涛、陆阳旗下产品短期业绩一度名列前茅，这或是德邦基金放手一搏的底气。

　　分析人士指出，德邦基金可谓“成也规模，败也规模”。其对权益基金规模的强烈渴望，让其在AI风口精准押注、实现弯道超车；但正是这份对规模的过度渴求，使其不惜越过合规红线，最终招致监管重罚。

　　德邦基金翻车案例再次警示公募基金行业：规模扩张的野心必须与合规风控的能力相匹配。当“做大”的焦虑凌驾于“做对”的底线之上，短期爆发终将成为长期隐患。唯有将规模增长控制在合规框架内，才能实现从“网红”到“长红”的跨越。