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　　2025年，全市场4378只主动权益类基金的平均收益率超30%，其中近八成跑赢业绩比较基准，赚钱效应全面扩散。

　　截至2025年12月31日，75只主动权益基金年内收益率突破100%，永赢科技智选A以233.29%的收益锁定年度冠军，甚至刷新公募史上年度收益的纪录。此前的纪录由华夏基金前基金经理王亚伟管理的华夏大盘精选基金保持，该基金在2007年创造了226.24%的收益。也就是说，永赢科技智选A打破了华夏大盘精选保持了18年的纪录。

　　截至2025年三季度末，其前十大重仓股基金净值占比为73.25%，并重仓押注光模块和PCB（印制电路板）两大赛道。值得一提的是，新易盛、中际旭创、天孚通信前三大重仓股合计持仓占基金净值的比例超过28%，可以说永赢科技智选A把“子弹”都打在了关键个股上。

　　更关键的是调仓时间，该基金自2025年二季度，开始全面转向全球AI算力板块，精准踩中了光模块和PCB主升浪。

　　伴随着永赢科技智选A业绩的大幅增长，其管理规模在2024年年底还只有0.26亿元，到了2025年三季度末已经飙涨到了115.21亿元。也就是说，管理规模一年飙涨了441倍。

　　除了永赢科技智选A，永赢基金公司旗下混合型基金永赢睿恒A、永赢融安A2025年的收益也超过了100%。

　　业绩爆发之下，永赢基金旗下混合型基金的规模也从2024年年底的269.86亿元，猛涨到了1073.08亿元，而永赢基金同期股票型基金也从57.45亿元，上涨到了267.34亿元。凭借主动权益类基金的爆发，永赢基金这家由宁波银行持股71.49%的基金公司，总体管理规模也在2025年达到了6292亿元的历史高点，更是较2024年年底的5284亿元大涨了超1000亿元。

　　可以说，凭借永赢科技智选A等主动权益类基金的爆发，永赢基金在2025年过了一个妥妥的“肥年”。

　　永赢科技智选A之外，2025年排名前20的其他主动权益类基金的业绩均未能达到200%。其中，业绩排名第2的中航机遇领航A收益为168.92%，排名第3的红土创新新兴产业A为148.64%。

　　从业绩归因看，2025年榜上有名的绩优基金，大多深度绑定科技赛道，重仓股也集中于光模块、PCB、云计算等细分领域。具体的持仓标的除了前面提到的几只，还包括沪电股份、胜宏科技、寒武纪-U、剑桥科技等。一句话，这些产品赚的都是科技板块的钱。

　　公募基金的赚钱潮，看起来是“闭眼买都赚”的牛市红利，其实背后有一个关键点——选对赛道，才能有所收获。

　　2025年的股市并不是简单的“科技好、消费差”，而是是否有业绩支撑，因为真正赚钱的基金不少是集中在有业绩支撑的AI相关产业公司中。

　　以中际旭创为例，作为CPO领域的龙头企业，其主营高端光通信收发模块，简单来说就是AI数据中心、云计算、5G网络的“数据传输神经”。中际旭创在2025年前三季度归母净利润达71.32亿元，同比增90.05%，12月31日收盘报610元/股，年内涨幅高达396.38%。另外，存储芯片龙头兆易创新，年内股价也走出了翻倍行情。

　　重仓这些个股的基金也都吃到了“大肉”。反观消费、白酒等板块，在2025年表现不佳，核心原因在于缺乏明确的业绩增长预期。

　　受居民消费复苏节奏放缓影响，终端需求疲软，消费板块遇冷。不少龙头企业营收增速同比下滑，比如中国中免业绩压力明显，2025年前三季度营收同比减少7.34%至398亿元，净利润更是下滑22.13%至30.52亿元。

　　白酒行业也在2025年遭遇量价双杀，其中贵州茅台成为高端白酒“降温”的典型。53度飞天茅台散瓶批价从年初的2200元跌至12月中旬的1485元左右，低于1499元的官方指导价。特别是在电商平台上，百亿补贴后价格一度低至1399元。价格下滑也预示着净利润增速的下滑，贵州茅台前三季度归母净利润646.26亿元，同比增长6.25%，其中第三季度净利润192.24亿元，同比微增0.48%。而之前，贵州茅台的净利润增速动辄超10%。

　　消费颓势下，重仓这些赛道的基金，在科技牛市中自然沦为了“陪跑”。招商中证白酒指数A2025年收益为-11.73%；格林稳健价值A，这只三季度末前10大重仓股都是酒类股，且净值占比高达82.89%的基金，2025年亏损了12.32%。

　　整体来看，2025年权益基金的回暖，并不是普涨行情，而是围绕科技股展开的结构性修复。对普通投资者而言，如何提前发现赛道行情并买对基金，成为投资的关键。